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　　2019年，阿浪在湖北省一个县级市加盟了第一家蜜雪冰城，全年营业额干到150多万，“抛去成本也有的赚”。彼时，新茶饮市场正以每年超30%的增速狂飙，蜜雪冰城的门店刚突破7000家，尚处于拓荒年代。特别是在下沉市场，仍有大片空白。

　　2020年，武汉疫情解封，阿浪看准空置门店和低租金的窗口期，逆势连开几家蜜雪冰城，完成原始积累。他前后加盟20多家茶饮门店，成了茶饮“圈地运动”的受益者。

　　2024年初，他又陆续加盟了茶百道、古茗和塔斯汀等，但发现游戏规则已变。此时，全国茶饮门店突破50万家，市场从“增量竞争”彻底转为“存量厮杀”；蜜雪冰城门店数已达3.3万家，古茗突破9000家，茶百道也冲刺到近8000家。

　　“2025年下半年，依然没有一家回本，开始亏钱。”阿浪告诉亿邦动力，“古茗投了60万，好的时候月净利润4万多。但是受季节影响大，冬天基本不赚钱。熬不住，回本周期太长，最后30多万兑出去了。”

　　“投资回报比不值得，不想干了。”2026年，他倾向于把店面全部兑出去。硬币的另一面，现在仍有许多人排队加盟蜜雪冰城，或者在找店。但在阿浪眼里，那已是别人想象中的红利。他自己的故事，则是一个周期结束的注脚。

　　阿浪说，现在加盟新茶饮，很难熬，不要做。加盟商小猪也告诉亿邦动力：“大加盟商赚完钱已经脱手，如今在当地商场、校园等的好点位，没有关系就不要入局了。”

　　小猪是福建某地级市的霸王茶姬加盟商，同样见证时代猛踩油门和刹车。“2022年、2023年，到2024年上半年，上升势能都很强。”小猪说，“那时候加盟的人赚翻了，一年净利润不止100万元。”

　　2024年4月，小猪与姐姐合伙，在福建省某地级市开出第一家霸王茶姬。尽管第一个月因管理不善和报损率高，63万营业额只有2万元净利润，但还是让他看到了希望。

　　同年6月，他开出第二家店，异常火爆。“半年就回本了，后来差一点就冲击百万门店。”小猪说，这让他信心爆棚，下半年又连开四家新店。

　　然而，市场的情绪转换，往往就在转瞬之间。2024年下半年，小猪新开出的四家新店迅速陷入困境。“2家不赚钱，一家勉强支撑，另一家开业15个月才回五分之一的本，”小猪说，“成本高达200万，如今坐等倒闭。”

　　窄门餐眼数据显示，2024年中国新开奶茶店12.77万家，关闭却超过14万家，净增门店数为负。像霸王茶姬这样的黑马品牌，也主动踩下刹车。据小猪观察，霸王茶姬开始明显放缓脚步，年底时放出计划，2025年在福建省只开50家门店。

　　最近，小猪又花70万元从早期加盟商手中接过一家老店，单月GMV约40万元，实收28万元。新店面临选址和养店等不确定性，但接盘一家老店，价格虽贵，但可避免从0到1的高失败风险。

　　阿浪现在也只剩两家店，一家蜜雪冰城，一家茶百道。“业绩最好的是一家商场里的蜜雪冰城。夏天单月GMV达30多万元，实收28万元，净利润五六万。”阿浪说，“冬天断崖式下跌，赚不到多少钱。”他正在小红书频繁发布笔记，最后两家店也想兑出去。

　　除了出兑，更多的门店则默默关闭。狗哥被称作餐饮行业的“收尸”人，专营闭店设备的回收。他的品牌清单与收购价，作为最直观的第三方视角，无意中洞察并度量着茶饮行业最真实的兴衰周期变化。

　　狗哥说，市场已经出现品牌两极分化，2024年开始就已经挑着收，回收标准取决于品牌生命力。“如果是衰退期的品牌，我们就不收了，或者以废品价收。”他说，“霸王茶姬、茶百道、蜜雪冰城、沪上阿姨等放心大胆地收，一些小品牌和衰退期的不收。”

　　2025年，他收了四五百套茶饮设备，其中蜜雪冰城的设备数量最多，也是他最愿意收的。“虽然倒闭数量最多，但基数大、品牌势能已经形成，而且还属于上升期，很多大加盟商把加盟看作是理财，能跑赢利息就行。”狗哥告诉亿邦动力。

　　这套残酷的“估值逻辑”背后，是行业惨烈的洗牌现实。据窄门餐眼数据，2025年新茶饮行业净减少门店约3.9万家，中小品牌是“重灾区”，平均生命周期仅约一年。

　　我们跟加盟商交流，多数认为茶饮连锁赚大钱的时代已经过去，投资回报率已大幅下滑。阿浪说，这些大品牌能保证你不会血本无归，有点结余，但不值得再坚持。

　　在品牌急速扩张下，小猪有希望冲击百万GMV的门店，最终也直线年，霸王茶姬“印度奶茶梗”（2026年1月6日，一条标注“霸王茶姬‘印度奶茶’”的短视频中，店员未佩戴手套手砸冰块和挤柠檬，捡起掉落冰粒放回杯中，视频配文“正宗印度风味”；视频发布后，#霸王茶姬店员徒手做奶茶#等冲上微博热搜，遭到网友质疑）等舆情，让他的门店进一步受到冲击。“GMV从50多万掉到20多万，基本都在降。”小猪说。

　　他打了个生动的比方说，原来五口人吃十个菜，现在十五口人吃十个菜，还能吃饱吗？门店的无限加密，让单店的生存空间被急剧压缩，曾经唾手可得的红利，迅速被摊薄，直到无法覆盖成本。

　　去年，狗哥在北京收了几家霸王茶姬门店的设备。“都开在三环以内，像南锣鼓巷、悠唐广场。火的时候，加盟商对营业额预期高，玩了命去抢成本高的铺子。”他说，2024年上半年，北京有900多人排队想加盟霸王茶姬。

　　狗哥认识的一个加盟商，2024年加盟了6家店，其中就包括麻辣烫和茶饮连锁等，目前只有一家霸王茶姬门店盈利，其他全亏。

　　2026年，许多品牌都进入了“调整期”。市场传言霸王茶姬正在裁员，但官方‌并未回应或确认。知情者称，该品牌总公司40%，部分子公司裁员60%。但不少加盟商信心仍在，觉得管理团队专业，有格局。

　　狗哥认为，这不是特殊情况，而是整个奶茶行业现在的生存现状。据他观察，的红利期在不断缩短。“CoCo那个年代的红利，能吃10年以上，现在的品牌也就两三年。”他说，“曾经的益禾堂、茉酸奶也都很火，现在也没有这个气势了。”

　　喜茶，曾经的奶茶顶流，年轻人社交的硬通货，如今也迎来调整期。“很多加盟商吐槽说，喜茶对品质要求太高，又要求加盟商降低价格，导致运营成本过高，加盟商根本没钱赚，甚至还要亏钱配合总部上活动。”知情人士透露，喜茶已经关闭加盟，设备流通价值很差，一套在五六千元左右。

　　狗哥也认为，新茶饮作为餐饮行业中比较好标准化的品类，这些年发展的过于迅猛，如今，赛道过于拥挤，一定会出清一部分品牌。“有的商场甚至出现了十几家奶茶店，我认为中国不需要这么多奶茶店。”

　　当增长引擎从“开疆拓土”切换为“存量厮杀”，茶饮行业最根本的矛盾爆发了。

　　加盟商追求单店盈利，而品牌追求网络规模和效率，但在“蛋糕”无法继续做大的情况下，这种张力就被急剧放大。如果矛盾持续激化，导致大量加盟商退出，品牌的销售网络便会动摇。于是，一种新的缓和策略应运而生。

　　狗哥最先察觉到变化。“像古茗这样的品牌，开始牵头让加盟商之间互相转店，跳过我们这些回收商。”他说，品牌方甚至鼓励使用二手设备以降低接店成本，促进门店在加盟商之间“软着陆”，而不是进入品牌的闭店数据。

　　品牌方主动降低门槛，意味着正在让渡一部分新设备的利润或管理权限，其核心目标从“收取一次性的加盟费与设备费”，转变为“维持门店网络的总体稳定与活跃度”。狗哥总结说，这是“因为加盟不好放了”。

　　除了门店和设备的“软着陆”，一部分品牌也开始调整加盟政策，选择与加盟商“共进退”。典型如霸王茶姬，2026年调整加盟政策，从传统的固定加盟费模式转变为按门店营业额抽成的分成制度。

　　一位加盟商告诉亿邦动力，加盟政策调整以后，品牌为营销活动“兜底”，将加盟商需承担的折扣成本上限固定在流水的10%，而营业额抽成的固定比例是17%。此外，为了减轻负担让加盟商活下去，品牌还通过供应链优化降低物料成本。

　　高增长红利消失，茶饮连锁正在经历一场“成本革命”，比如通过精细化运营和技术化手段压缩成本。许多头部品牌，正在集体将赌注押向智能化。

　　知情者告称，霸王茶姬、古茗、茶百道、沪上阿姨等茶饮品牌，都分别在试点推出智能设备。这些品牌用智能化设备，把人工成本降低，标准化程度进一步提升。“这样的话，印度奶茶梗的负面也不容易出现了。”

　　根据亿邦动力调查，智能设备能大幅提高茶饮门店人效，一家需要十几个员工的门店，用了智能设备以后，员工人数缩减一半。目前，智能设备没有实现量产，定制化价格比较高，单台设备在5万元以上。

　　单台5万元的设备是一项不菲投入，比之前整店设备的价格还要高出了不少。但有加盟商称，“和原来的设备不具备对比性”，原来的设备要靠人工操作来完成，但有了新设备以后，全自动操作替代人工，降低了连锁门店的人员成本。

　　不过目前，这场智能化的成本革命仍处于早期，高昂的投入最终会由谁承担、其回报周期多长，仍是悬而未决的问题。它可能成为赋能加盟商的神器，也可能异化为新的成本负担。唯一清晰的是，那个依赖市场红利便能模糊矛盾的时代已然终结。

　　下一个周期里，品牌与加盟商必须在极度透明的利润空间里，围绕“成本”和“控制权”重新谈判，寻找一种更脆弱、也更精细的新平衡。无论是个体加盟商的退出，还是品牌方的技术豪赌，都是这场深刻重构中必然的阵痛。

　　2月12日发表题为《香港长江和记警告称将就巴拿马港口问题采取法律行动》的报道，摘编如下：香港长江和记实业有限公司12日警告称，它将对一家丹麦物流和港口集团采取法律行动。此前，巴拿马当局安排该丹麦集团从长江和记手中暂时接管巴拿马运河两端两个关键港口的运营权。

　　每口成本仅19元的普通锅具、每套成本仅32元的菜刀......这些用低成本在网上买来的厨房用具，竟被几名年轻人包装成售价698元、具备“神奇养生功效”的“高科技产品”，骗了300多名老年人。这起案件的曝光，给老年群体提了醒，也给其家中子女敲响了警钟。

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